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外汇交易中的资金管理,中国外汇储备的几个认识

[导读]:外汇交易中的资金管理! 外汇交易是一个相对风险较大的投机市场,在交易中有三要素是十分重要的,即交易的方向、资金管理和止损。 交易的方向就是顺势操作我们已经讲过了,这...
  外汇交易中的资金管理!
 
  外汇交易是一个相对风险较大的投机市场,在交易中有三要素是十分重要的,即交易的方向、资金管理和止损。
 
  交易的方向就是顺势操作我们已经讲过了,这里我在简单讲一下怎么进行资金管理。
 
  资金管理就是我们在做交易时所持有的舱位占总资金的比例,以50倍的融资比例来计算的外汇交易中,若帐户总资金为1万时则此时只做一手交易的占用保证金为2000,这也是我们所推荐的资金占用比例。一个标准和约单位是10万,也就是当你盈利一个点时你就获得了10美金的盈利,同样亏损也是如此。根据5、3、1原则,当你的账户余额为10万的1%时银行会对你的账户进行强行平仓,同时你就失去了再次交易的机会。
 
  资金管理比较合理的情况时1万美金的账户在交易时只做1手单,也就是在交易中要是做错方向最多能赔800多个点,同样的情况做2手最多能赔400多个点,以此类推。当然在严格执行交易三要素的情况下是不会有这样的损失的,因为还有止损的存在。
 
  以上图为例,此图为欧元兑美元的周线图,图中显示汇价从1.29下跌至1.17现在又涨至1.30。如果我们以1 万美金的账户为例,作1手交易在1.24下降支撑位上买进欧元,后势未能形成支撑一路下跌,跌至1.17,那么我们现在损失700个点也就是7000美元,还未到800个点的极限,则此时不会被银行强行平仓,假设能够持仓到现在欧元为1.30则还会盈利600个点,即6000美金。那么我们加大持仓再试一次,在1.24以2手买进,则在此情况下最多只能赔400个点,所以当汇价一路下跌时你的账户就没有再次参与后面上涨行情的机会了,也就会损失8000美金。当然如果我们在1.24卖出则就会盈利8000美金,这则是顺势操作的做法。
 
  所以,这个例子告诉我们仓位越多风险就会随之增加,当然也伴随着收益的翻倍,但我们作交易的前提是“宁可不赚,也不损失”。所以,降低风险才是长期存在于汇市的不变原则。 中国外汇储备的几个认识误区
 
  国内的不少媒体、政府机构、以至学术界对此欢欣鼓舞, 认为中国这样高的外汇储备能够:
 
  (1) 稳定货币汇率,保持人民币币值稳定;
 
  (2) 提高该国的资信度,吸引国际资金流入;
 
  (3) 减少金融和经济风险;
 
  (4) 中国放在国外的外汇可以增值,“每年光利息收入就有六、七十亿美元”。
 
  笔者对此有些不同看法:
 
  (1) 中国庞大的外汇储备有助于稳定人民币汇率?
 
  我的看法是, 中国庞大的外汇储备余额本身有助于防范人民币贬值, 对于减轻人民币升值则没有帮助。 为减低人民币升值压力, 政府需要不断地吸收新入境的外币。 而外贸顺差和外资投入的不断增加, 是中国外汇储备快速增长的原因。 换句话说, 政府不断吸收外币的行为可以稳定人民币升值压力, 而越积越大的外汇储备余额作为这一行为的结果, 则对于减低人民币升值压力没有帮助。
 
  (2) 庞大的外汇储备有助于吸引国际资金流入?
 
  对于这一问题, 笔者前文有所讨论。 一定数量的外汇储备有助于防范货币贬值, 减少金融风险。然而这只是国外投资者所考虑因素之一, 且并不是决定性因素。 日本外汇储备的绝对值,以及台湾外汇储备占经济生产总值的比例,均比中国大陆为高。 目前并没有数据表明日本与台湾对于外国投资者具有很大的吸引力。 另一方面, 如果允许货币适当升值, 并保持升值的预期, 更有助于吸引国际资金流入。
 
  (3) 庞大的外汇储备有助于减少金融和经济风险?
 
  如前所述, 一定数量的外汇储备有助于防范本国货币贬值。 然而庞大的外汇储备虽然可以减少本国货币贬值的金融风险, 却引入了另外一种金融风险, 就是外币贬值的风险: 而这种风险, 则完全置于本国政府与人民的控制之外。 目前,中国外汇储备中绝大部分是美元资产,包括大量美国政府与公司债券。 过去几十年间, 美国每年都有巨大的政府赤字、外贸逆差, 以及一定程度的通货膨胀。 只要这种趋势不改变, 美元相对于较高经济增长、较低通货膨胀率的国家货币的贬值, 就不可避免。
 
  (4) 中国放在国外的庞大外汇储备可以增值?
 
  谈论外汇投资效益, 必须考虑到货币贬值、通货膨胀的影响以及机会成本的概念。 如果知道某国的货币相对于本国货币会贬值, 依然投入大部分的外汇储备, 那么这种投资方式无异于“扔好钱追坏钱 (throws good money after bad)”, 与“投资回报最大化”的原则是南辕北辙。本文的结论是: 如果维持庞大外汇储备确实得不偿失, 那么国家应该尽早重新审视外汇管理政策和办法, 使得外汇管理政策为综合的国家利益服务, 而不仅仅建立在“出口创汇”或“稳定人民币汇率” 的短期目标上。
 
  笔者认为, 在不造成贸易逆差的前提下, 逐步、渐进地放宽人民币汇率随市场供需浮动范围(允许人民币适当升值), 反而有助于进出口平衡发展、吸引国际资金流入,以及中国整体资产的保值与增值。

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