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无人车概念股_[外汇]人民币贬值如何投资?该不

[导读]:从汇率角度看各大资产的危与机 股市:4行业受正面影响大,3行业负面影响大 长江证券研报分析称,人民币汇率贬值对市场走势影响微弱,不存在显著规律,需要综合考虑市场即时环境...

  从汇率角度看各大资产的危与机

  股市:4行业受正面影响大,3行业负面影响大

  长江证券研报分析称,人民币汇率贬值对市场走势影响微弱,不存在显著规律,需要综合考虑市场即时环境。从逻辑上看,汇率贬值主要通过以下两种途径影响市场整体走势:汇率贬值预期加剧资本外流,减弱市场流动性;汇率贬值促进出口,增厚盈利,两种效应的强弱决定了对市场的综合影响。

  从历史上典型贬值区间看,除2014年1月至5月,伴随着人民币贬值,上证综指震荡外,在所选其他主要贬值区间内,上证综指大多趋势上行。一方面证明贬值对市场的影响并不显著,另外,也表明人民币贬值并不是市场的核心矛盾,国内资本账户尚未完全开放,人民币贬值相对可控,使得流动性紧缩效应后续或边际企稳。

  不过不同行业由于其内部产业结构、国内外市场占比和收入成本端对现金流影响等因素的差异,导致在人民币贬值情况下行业综合反映有所差异,整体来讲,主要受益行业有以下三大类:海外业务占比较高且收入以美元计价的、上游资源类受益进口替代的和有大量外汇敞口的行业;受损行业主要包括一些由成本端上升而使利润受损较为严重的行业。

  长江证券以“汇率变动对现金的影响额/经营活动净现金流”这一指标,来刻画汇率波动对公司现金流的影响情况发现,家电、银行、电子和交运现金流受贬值正向影响较多,而非银金融、休闲服务和钢铁受贬值负向影响较多,这与经济逻辑也较为一致。

  楼市:保汇率还是保房价?不存在

  对一般老百姓来说,讨论汇率的时候,主要是在研究房价走势,当网上出现“房价和汇率二选一,只能保一个”的话题时,就显得格外引人关注。

  在保汇率还是保楼市这个艰难抉择上,曾经有两个鲜明的案例:日本选择保汇率,俄罗斯选择保楼市,后来的结果都不尽如人意,中国何去何从,是关注也是考验。

  实际上,在几年前,这个话题也讨论得分外火热。有部分投资者甚至将理财产品转换成为了美元,后来,讨论渐渐熄灭。因为我们做到了双赢,汇率回升,房价也没有出现大幅下跌。

  中信证券研究部研报指出,两个话题具有讨论性是因为外汇与楼市长期通过经济基本面、短期通过资金流动和货币政策调控而在走势上具有一定规律性。

  首先,一国的经济基本面对资本吸引起主要作用,基本面向好,投资增加,房价、汇率也随之上升;基本面恶化,资金外逃,二者也随之下降。

  从短期的资金流动看,浮动汇率制与资本自由流动的情况下,汇率升值时吸引外部资本的流入,资金供给增加推高房价,引发更多的本币需求,汇率进一步升值,与此同时房市衍生出的货币供给增加则对币值构成贬值压力;固定汇率制与资本自由流动的情况下,房价上涨吸引资金流入,央行通过调控维持汇率稳定,但不断增加的货币供给将进一步推升房价,直到房价预期下跌、泡沫破裂。

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